كيفية تسجيل ممارسة في وقت مبكر من خيارات الأسهم

كيفية تسجيل التمرين المبكر لخيارات الأسهم
ستوك أوبتيون فوندامنتالس (بارت 6): طرق التمرين.
ممارسة خيارات الأسهم يجب أن لا يكون الحدث السلبي الذي يحدث بعد كمية معينة من الوقت. انها بدلا مثل لعب يد من البطاقات: إذا المسرحيات الخاصة بك هي استراتيجية، عليك على الأرجح "معرفة متى للاحتفاظ بها وعندما أضعاف لهم." ويلزم النظر في العديد من البدائل والمقايضات. ولكن، كما هو الحال دائما، القواعد والمتطلبات والأنظمة التي تحكم هذا المجال، وهذا هو المكان الذي نبدأ فيه.
القواعد العامة والمتطلبات.
سوف تكون قادرا على ممارسة الخيارات الخاصة بك وشراء الأسهم إلا بعد أن تصبح خياراتك مكتسبة، كما هو موضح في المقالة الثانية في هذه السلسلة. الاستثناءات من هذا الشرط هي شركات ما قبل الاكتتاب العام التي تسمح بالاستحواذ العكسي (وتسمى أحيانا التمرين المبكر).
بعد خيارات سترة، يمكنك شراء أسهم الشركة بسعر الخيار في أي وقت قبل انتهاء صلاحية الخيارات. ولكن قد تمنع التمارين، وكذلك المبيعات، خلال أي فترات "انقطاع التيار الكهربائي"، أو يسمح فقط خلال فترات النافذة. يجب اتباع سياسات الشركة بعناية، وكذلك قوانين الأوراق المالية الاتحادية والدولة. يتحمل أصحاب الأسهم مسؤولية مواكبة أنظمة التداول الداخلية الحالية.
عادة ما ال تقيد خطط خيارات األسهم عدد المرات التي يمكنك فيها ممارسة خيارات مكتسبة خالل سنة واحدة. غير أن الشركات تضع أحيانا الحد الأدنى لعدد الخيارات التي يمكن ممارستها في وقت واحد من أجل تخفيض التكاليف الإدارية. (الحد الأدنى عادة هو 100 خيار.)
نصيحة: تحقق مع مسؤول خطة الأسهم في الشركة أو المستشار القانوني للتأكد من أنك تستوفي جميع المتطلبات قبل ممارسة أي خيارات. كما يجب على كبار التنفيذيين الامتثال لمتطلبات لجنة الأوراق المالية والبورصة بموجب القاعدة 144 والقسم 16. وقد يحتاجون إلى مسح الصفقات مع مسؤول الامتثال أو مع مستشار الشركات.
ما هي الطريقة التي ستستخدمها؟
الشركات لديها حرية التصرف في كيفية إجراء التمارين. أكثر الطرق شيوعا لممارسة الرياضة هي: دفع ثمن الأسهم نقدا؛ إجراء ممارسة غير نقدية؛ وتبادل الأسهم كنت تملك بالفعل (انظر أيضا التعليمات ذات الصلة). عندما تمارس المنظمات الوطنية للأمن القومي نقدا أو بمقايضة الأسهم، تسمح لك العديد من الشركات باستخدام أسهم أسهم الشركة لتغطية الضرائب المقتطعة المستحقة. وسوف تحدد كل شركة ما إذا كانت الأسهم التي تمارس حديثا أو المملوكة حاليا يمكن أن تستخدم في مقايضة الأسهم.
ويمكن النظر إلى طريقتين أخريين من التدريبات في الشركات الخاصة. ويمكن تقديم ممارسة عن طريق السند الإذني بدلا من ممارسة غير النقدية / بيع نفس اليوم. ولأن أسهم الشركات الخاصة غير مسجلة، لا يوجد سوق تجاري، مما يجعل من المستحيل إجراء النقد. وقد تقدم شركات ما قبل الاكتتاب العام التي تسمح بالاستحواذ العكسي قروضا لتمويل التمرين المبكر. وتمكن هذه الممارسة الموظفين من بدء فترة الاحتفاظ بمعاملة ضريبة رأس المال.
نصيحة: تأكد من معرفة طرق التمرين التي تسمح بها شركتك وفهم العواقب الضريبية التي تمت مناقشتها في المقالات الثالثة والرابعة والخامسة في هذه السلسلة. تحقق من وثائق خطة الأسهم لكل منحة خيار الأسهم، واستكمال الأوراق اللازمة قبل التاريخ الذي تنوي ممارسة. اسأل مسؤول خطة الأسهم (أو الشخص المناسب) عن إجراءات التمرين المتعلقة بكل طريقة. ليس لدى جميع الشركات إجراءات مكتوبة.
يمكنك شراء الأسهم بسعر الخيار مع النقد الجاهز أو نقدا الحصول عليها عن طريق تصفية الأصول أو الاقتراض. تكلفة المعاملة هي إما سعر الفائدة على الأموال المقترضة أو فقدان الأرباح المحتملة على الأموال المسحوبة من استثمار آخر. وقد تكون القروض الهامشية مصدرا للنقد.
نصيحة: قروض الهامش وتمارين الهامش يمكن أن تكون خيارات محفوفة بالمخاطر خلال سوق الأسهم المتقلبة. كنت خطر المكالمات هامش والبيع القسري للأسهم في حساب الهامش الخاص بك.
إجراءات ممارسة النقدية تختلف من شركة إلى أخرى. في معظم الشركات، يمكنك ببساطة إكمال نموذج ممارسة وإعادته إلى الشركة جنبا إلى جنب مع شيك شخصي في كمية من سعر التمرين. عند ممارسة خيارات الأسهم غير المؤهلة (نوسوس)، إضافة الضرائب المقتطعة إلى مبلغ الشيك.
تمارين غير نقدية / بيع في نفس اليوم.
التمرين غير النقدي يوفر وسيلة لممارسة الخيارات إذا لم يكن لديك النقدية أو أسهم كافية لإجراء مبادلة الأسهم، أو إذا كنت لا ترغب في الاحتفاظ بالأسهم. يمكنك بيع جميع الأسهم دفعة واحدة أو يمكنك بيع أسهم كافية فقط لتغطية تكاليف التمرين في "بيع إلى تغطية".
البيع في نفس اليوم هو خيار معظم أصحاب الخيارات.
تقوم شركة وساطة (عادة ما تكون محددة من قبل الشركة) بتقديم أموال بمبلغ مبلغ الممارسة بالإضافة إلى أي ضرائب مرتبطة ورسوم الوسيط. ويعود جزء من عائدات البيع إلى الشركة لدفع سعر التمرين، مع الضرائب الوطنية المقتطعة.
وبمجرد الانتهاء من الصفقة ممارسة، لم يكن لديك لمغادرة أموالك مع وسيط الشركة المعينة. يمكنك نقل عائدات بيع والأوراق المالية لشركة الاستثمار من اختيارك.
إلى جانب تخفيف قرصة النقدية، غير النقدي ممارسة / بيع نفس اليوم هو وسيلة مريحة لممارسة الخيارات. وتظهر سجلات الشركة أنه عندما يكون متاحا، فإن معظم أوبتيونس اختيار هذا النهج السهل لممارسة الرياضة.
تنبيه: تزن بعناية الراحة من ممارسة غير النقدي ضد احتمال فقدان التقدير من الأسهم التي تبيعها لدفع الخيارات والضرائب. قبل إجراء تمرين غير النقدي، معرفة عدد الأسهم (حتى كل منهم) كنت ترغب في بيع في وقت التمرين للوصول إلى أهدافك المالية. ثم إرشاد الوسيط وفقا لذلك.
تبادل الأسهم (الأسهم في البورصة)
وقد كانت مبادلة الأسهم متوفرة في معظم الخطط لعدة سنوات كوسيلة لممارسة الخيارات دون التخلي عن ملكية الأسهم القائمة أو بيع الأسهم المكتسبة حديثا. يتم تبادل أسهم الشركة المملوكة حاليا (التي تقدر قيمتها بسعر السوق) لممارسة أكبر عدد ممكن من خيارات الأسهم (بقيمة سعر الخيار).
يجب التحقق من سياسة شركتك فيما يتعلق بمصادر الأسهم المملوكة سابقا. عادة، تم شراء هذه الأسهم في السوق المفتوحة، التي تم الحصول عليها من تمارين الخيارات الأسهم السابقة، أو شراؤها من خلال خطة شراء الأسهم موظف الشركة (إسب). هناك مضاعفات ضريبية عند استخدام إسو و إسب سهم.
قد لا تكون مسؤولا عن تسليم شهادات الأسهم تبادلت إلى صاحب العمل الخاص بك. العديد من خطط خيار الأسهم تسمح لك لممارسة مع أسهم كنت تملك بالفعل، من خلال عملية تسمى "شهادة". إكمال شهادة خطية للملكية وتقديمها مع إثبات ملكية الأسهم (مثل نسخة من شهادات الأسهم أو بيانات الوساطة الأخيرة).
مع تبادل الأسهم، كنت في نهاية المطاف امتلاك أسهم أقل من أسهم الشركة مما كنت مع ممارسة النقدية. (انظر المثال في القسم التالي من هذه المقالة). التوقعات حول حركة أسهم الشركة ستكون ذات أهمية خاصة عند النظر في البورصة.
ملخص طرق التمرين.
أمثلة من أساليب التمرين.
يتم استخدام هذه االفتراضات في جميع األمثلة التالية: الخيارات الممنوحة: 100 خيار إسو) سعر التمارين (: 20 دوالر للسهم الواحد سعر السوق في الممارسة: 40 دوالر للسهم الواحد عدد األسهم المملوكة سابقا: 60.
تدفع 2000 دولار (20 دولارا أمريكيا) (100 دولار أمريكي) مقابل 100 سهم. لديك بالفعل 60 سهم. لذلك، بعد التمرين، سوف تملك 160 سهم.
يمكنك الحصول على 100 سهم جديد، مما يتيح لك ما مجموعه 160. يمكنك في نفس الوقت بيع 50 سهم من الخيارات تمارس لدفع التكلفة الإجمالية ممارسة ($ 2000 ÷ $ 40 = 50 سهم)، ويترك لك مع 110. يجب أن تباع أسهم إضافية لدفع ثمن ورسوم السمسرة، وعند ممارسة المنظمات غير الحكومية الوطنية، الضرائب المستقطعة. بعد التمرين، قد تملك أقل من 110 سهم.
تبادل الأسهم (البورصة للأوراق المالية).
يمكنك استخدام 50 من الأسهم التي تمتلكها ($ 2000 ÷ $ 40 = 50) كدفعة لممارسة الخيار. في مقابل 50 سهم القائمة، يمكنك ممارسة 100 خيارات، مما حقق مكاسب صافية من 50 سهم جديد من أسهم الشركة. بعد التمرين، سوف تمتلك 110 سهم [(60 - 50) + 100 = 110].
الإجراء للحصول على خيارات التمرين.
بمجرد أن تقرر أن الوضع المالي الخاص بك يدعو لممارسة الخيارات الخاصة بك، يجب اتباع إجراءات ممارسة المنصوص عليها من قبل شركتك. سوف تختلف الخطوات، لكنها سوف تشبه تلك الواردة أدناه.
.1 حدد طريقة التمرين المسموح بها بموجب خطة المنحة والمخزون.
2. تحديد عدد الخيارات لممارسة ومالحظة سعر السوق، لتحديد صافي العائدات التقريبية. ابحث في خطة الأسهم الخاصة بك عن كيفية تحديد "سعر السوق".
3. إكمال نموذج ممارسة خيار الأسهم. وقد تتطلب كل طريقة من أساليب التمرين استمارة منفصلة. وفي الشركات الأصغر حجما، يمكن تقديم طلب التمرين في رسالة بسيطة.
4. إرسال النموذج المكتمل إلى الشركة، ومسؤول خطة الأسهم، وشركة الوساطة الشركة قد تتطلب منك استخدام. طريقة التمرين الخاص بك سوف تحدد التفاصيل.
5. إنشاء حساب الوساطة والسماح للوسيط لتنفيذ بيع الأسهم، إذا لزم الأمر.
6. الاحتفاظ بسجلات دقيقة لتتبع الأسهم الخاصة بك ولإبلاغ ضريبة الدخل. ستحتاج نسخا من تصريحات التمرين و 1099-B أشكال من الوسيط.
في بعض الأحيان، يطلب من الموظفين أو يسمح لهم بممارسة خياراتهم عبر مواقع الويب (أو عن طريق نظام الهاتف إيفر) المقدمة من قبل الوسطاء أو وكلاء النقل. وفي هذه الحالات، سيتم استكمال الخطوات الثلاثة والأربعة والخامسة أعلاه عبر الإنترنت في هذه المواقع. ولكن لا نتوقع لإكمال جميع أساليب ممارسة على الانترنت: وهذا هو ما يصل الى كل شركة.
مارلين رينينجر هي الرئيس التنفيذي للمعرفة في بنك أمغ الوطني الاستئماني، وهي الشركة الرائدة في مجال تقديم الخدمات الاستشارية المالية لموظفي الشركات والأفراد الأثرياء. تم نشر هذه المقالة فقط للمحتوى والجودة. ولم تعوضنا مارلين ولا شركتها في مقابل نشر هذه المادة.

هل ينبغي للشركة أن تسمح في وقت مبكر بممارسة خيارات الأسهم؟
تسمح بعض الشركات للموظفين بممارسة خيارات الأسهم غير المكتسبة، أو & # 8220؛ التمرين المبكر. & # 8221؛ وبمجرد الشراء، يخضع المخزون غير المستحق لحق إعادة الشراء من قبل الشركة عند إنهاء الخدمات. سعر إعادة الشراء هو سعر ممارسة الخيار. يرجى ملاحظة أن خيار الأسهم عادة ما يكون غير قابل للممارسة في وقت مبكر ما لم يوافق مجلس إدارة الشركة على منح خيار في وقت مبكر يمكن ممارستها، وتصدر الشركة خيار الأسهم وفقا لاتفاق الخيار الذي يسمح في وقت مبكر ممارسة.
إن السماح مبمارسة األسهم غير املكتسبة مبكرا ميكن أن يوفر للموظفني ميزة ضريبية محتملة من خالل السماح للموظف ببدء فترة حيازة األرباح الرأسمالية طويلة األجل فيما يتعلق بجميع أسهمهم وتقليل احتماالت احلد األدنى من االلتزام الضريبي البديل) أمت (. إذا كان الموظف على دراية بأنه سيعمل في وقت مبكر على ممارسة خيار الأسهم فورا عند منح الخيار (عندما لا يكون هناك فرق بين سعر التمرين والقيمة السوقية العادلة للأسهم العادية)، فإن الموظف عادة ما يريد أن يقوم مكتب الإحصاء الوطني معارضة إسو، لأن المعالجة طويلة الأجل لرأس المال على الأسهم الصادرة عند ممارسة مكتب الإحصاء الوطني تحدث بعد سنة واحدة. وعلى النقيض من ذلك، يجب أن تكون الأسهم الصادرة عند ممارسة المنظمة الدولية للتوحيد القياسي (إسو) لأكثر من سنة واحدة بعد تاريخ ممارسة الرياضة وبعد أكثر من عامين من تاريخ المنحة، من أجل التأهل للحصول على معاملة ضريبية مواتية.
هناك العديد من العيوب للسماح ممارسة في وقت مبكر، ومع ذلك، بما في ذلك:
خطر على الموظف. من خلال ممارسة حق شراء الأسهم أو خيار قابل للممارسة فورا الموظف يأخذ خطر أن قيمة السهم قد تنخفض. وبعبارة أخرى، يضع الموظف الذي يمارسه رأس المال الخاص به (المال المستخدم لشراء المخزون) في خطر. حتى إذا تم استخدام السند الإذني لشراء المخزون (وظيفة مستقبلية مقبلة)، يجب أن تكون المذكرة حق الرجوع الكامل لمصلحة الضرائب لإحترام الشراء. وبالإضافة إلى ذلك، إذا اشترى الموظف الأسهم بسند إذني، فإن المذكرة ستستحق الفائدة حتى تسدد، ويجب دفع سعر فائدة السوق من أجل الوفاء بالمتطلبات المحاسبية. اعتمادا على عدد الأسهم المشتراة، فإن الفائدة الضريبية المتوقعة من ممارسة مبكرة قد لا يبرر هذه المخاطر المتزايدة على المساهم. الضريبة عند التوزيع. إذا كان هناك & # 8220؛ سبرياد & # 8221؛ في وقت ممارسة التمارين الرياضية، يقوم الموظف بتحريك الدخل العادي (في حالة ممارسة مكتب الإحصاء الوطني يساوي الفرق بين سعر التمرين والقيمة السوقية العادلة للأسهم العادية في تاريخ التمرين) ويمكن أن يؤدي إلى التزام شركة أمت (في حالة ممارسة إسو، مع الفرق بين سعر الممارسة والقيمة السوقية العادلة للأسهم العادية في تاريخ ممارسة يجري عنصر أمت تفضيل). لن يتم رد أي ضرائب مدفوعة إذا تمت إعادة شراء األسهم غير المكتسبة في وقت الحق بالتكلفة. (يرجى الاطلاع على المشاركة & # 8220؛ ما هو الفرق بين إسو و نسو؟ & # 8221؛ للحصول على ملخص عن الآثار الضريبية لممارسة إسو أو نسو.) & # 8220؛ الباب الخلفي & # 8220؛ 8221؛ شركة عامة . إن السماح للموظفين بالممارسة المبكرة قد يزيد عدد المساهمين. وإذا كانت الشركة تصل إلى 500 مساهم، فإن القسم 12 (ز) من قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934 سيطلب من الشركة التسجيل كشركة مساهمة عامة. قضايا قانون الأوراق المالية عند البيع. إذا كان لدى الشركة أكثر من 35 من المساهمين غير المعتمدين في الوقت الذي وافقت على أن يتم الحصول عليها في مخزون لمعاملات الأسهم، من المرجح أن يكون الاستحواذ أكثر تعقيدا وتستغرق وقتا أطول لإكمال. متاعب إدارية. ومن شأن زيادة كبيرة في عدد المساهمين أن تضع عبئا إداريا هائلا على الشركة. وينطبق ذلك بصفة خاصة عندما يشتري الموظفون الأسهم الخاضعة لإعادة الشراء وعند شراء أسهم بسندات إذنية. الأشكال التي يجب على الموظف إكمالها والتوقيع عليها أطول بكثير وأكثر تعقيدا. 83 (ب) يجب تقديم الانتخابات إلى مصلحة الضرائب في غضون 30 يوما من تاريخ الشراء. يجب أن تحتفظ الشركة بشهادات الأسهم للأسهم غير المستثمرة بحيث يمكن إعادة شرائها بسهولة إذا ترك الموظف الشركة مما يزيد من خطر فقدان شهادات الأسهم أو في غير محلها. يجب تتبع الفائدة على السندات اإلذنية. حقوق حاملي الأسهم. ليس لدى أوبتيونيس حقوقا كمساهمين حتى يمارسوا خيارات أسهمهم. إذا كان الخيارين يمارسون خيارات الأسهم، سواء كانت مكتسبة أو غير مستثمرة، لديهم نفس حقوق التصويت مثل أي مساهم آخر. وتتطلب بعض الإجراءات، مثل تعديل شهادة التأسيس، التي تحدث عادة فيما يتصل بكل تمويل من مشاريع المشاريع، موافقة أصحاب الأسهم. ويتطلب ذلك تقديم معلومات معينة إلى المساهم من أجل اتخاذ قرار مستنير. ولدى حاملي الأسهم أيضا حقوق قانونية أكبر من حقوقهم، بما في ذلك حقوق التفتيش. ويمكن أيضا أن تنشأ متطلبات معلومات أصحاب الأسهم بموجب القاعدة 701.
بعض الاقتراحات للتوضيح:
* الضريبة على الفارق: هل هناك ضريبة دخل عادية في حالة إسو؟ ھل ھناك مسؤولیة أمت في حالة مکتب الإحصاء الوطني؟
* & # 8220؛ الباب الخلفي & # 8221؛ الشركة العامة: كيف يؤثر ذلك على قراري في ممارسة أسهمي في وقت مبكر سواء في حالة مكتب الإحصاء الوطني أو حالة إسو؟ كيف يؤثر ذلك على قرار الشركة بتقديم ممارسة مبكرة في أي من حاالت اإلحصاءات الوطنية أو حالة إسو؟
* متاعب إدارية: ماذا تعني & # 8220؛ يجب أن تبقى الأسهم غير المكتسبة من قبل الشركة & # 8221 ؛؟ هل يتمتع أصحاب الأسهم التي تمارس ولكن غير المستثمرة أيضا بحقوق تصويت أكثر من أصحاب الخيارات غير المكتسبة ولكن المكتسبة؟ هل تمارس، ولكن الأسهم غير المستثمرة لها نفس حقوق التصويت كما تمارس الأسهم المكتسبة؟
Nivi & # 8211؛ شكرا على ملاحظاتك. لقد حاولت التعامل مع معظم الاقتراحات مع تغييرات في نص المشاركة. فيما يتعلق ب & # 8220؛ الباب الخلفي & # 8221؛ قضية الشركة العامة، وهذا هو قضية الشركة وليس له صلة بقرار الموظف الفردية لممارسة.
كموظف بدء التشغيل، مؤسس، اثنين اكتساب الوقت .. هذه النقاط، وخاصة بالنسبة لبدء التشغيل، تقع في مكان ما بين غير متكافئ وكاذب.
بالنسبة للشركات الناشئة، وتوفير التدريب المبكر يضعف الاحتفاظ بالموظفين. وبالتالي، فإن أكبر سبب لعدم تقديم ذلك هو زيادة الاحتفاظ.
ضع في اعتبارك الموظف الذي ينضم إلى شركة ناشئة عندما يتكلف نشاطها المبكر 200 دولار أمريكي. وبعد خمس سنوات، تقدر قيمة أسهمها بمبلغ 800،000 دولار + ولكنها لا تزال غير سائلة. فالفارق في هذه النقطة اللاحقة يخلق وضعا غير مريح للموظف، حيث قد يؤدي ممارسة هذه الممارسات إلى عواقب ضريبية باهظة الثمن على الرغم من أنه لا يمكن بيع الأسهم لتحقيق الربح. أصبح الموظف خادما. إنه ليس خيارا ماليا معقولا لمغادرة الربح والتخلي عنه، ولكن ليس من الضروري بالضرورة أن يتمكنوا من شراء الأسهم ودفع الضرائب. فهي عالقة، مع عدم وجود الرافعة المالية، وعدم وجود معلومات عن متى قد تكون الأسهم سائلة وقادرة على بيعها. الشركة سعيدة، لأن الموظف لديه أكبر حافز للبقاء مع الشركة.
دعنا نتحدث عن كيفية عرض المقالة لبعض النقاط.
خطر على الموظف. السماح ممارسة في وقت مبكر لا يخلق خطر على الموظف. يتم إنشاء الخطر الوحيد عندما يقرر الموظف في الواقع لممارسة الرياضة في وقت مبكر. السماح ببساطة يخلق المزيد من المرونة للموظف. وعلاوة على ذلك، في وقت مبكر ممارسة يقلل من المخاطر على الموظف من خلال السماح لهم لممارسة السهم بأقل سعر ممكن. حتى من دون ممارسة في وقت مبكر، والموظف هو حر في ممارسة الخيار لأنها تستحق. وعند هذه النقطة، تخلق هذه الممارسة مخاطر متزايدة، في شكل ضريبة على الانتشار.
الضريبة عند التوزيع. إذا كانت الضريبة على انتشار سيئة، ثم ممارسة في وقت مبكر جيدة. هناك مرتين فقط مخزون ليس لديه خطر انتشار الضرائب. في البداية، عندما يكون سعر الشراء هو نفس القيمة، كما هو الحال في ممارسة مبكرة؛ وفي النهاية، خلال بيع في نفس اليوم عندما يكون المخزون سائدا. في كل وقت في الوسط ينطوي على فروقات التي يحتمل أن تكون خطرة على الموظف من منظور الضرائب. والأهم من ذلك أن هذه النتائج الضريبية لا تؤثر على الشركة على الإطلاق.
& # 8220؛ الباب الخلفي & # 8221؛ شركة عامة. وعدم السماح بالتمارين المبكرة لا يمنع ممارسة الرياضة. ومن أجل منع ممارسة الرياضة في وقت مبكر لتكون وسيلة فعالة لمنع التجبر على تقديم التقارير المالية العامة، يجب على الموظفين اختيار عدم ممارسة الخيارات عند استحقاقها. والسبب الرئيسي الذي قد يؤديون إليه في تجنب ممارستهم لاستحقاقهم هو زيادة المخاطر أو مخاطر فرض الضرائب. هذه الأسباب تجعلها أكثر فأكثر في العبودية غير المقيدة، ولكن لا تساعد الشركة بشكل موثوق في منع إجبارها على تقديم التقارير المالية العامة. إذا كان هذا هو هدف الشركة، فإن أفضل وسيلة من شأنها تجنب ملكية الموظف من أي من الأسهم أو الخيارات. لا تنطبق هذه المشكلة إلا على الشركات الناشئة، حيث يتم عرض الشركات العامة الكبيرة بشكل عام.
قضايا قانون الأوراق المالية عند البيع. هذا هو ذر الرماد في العيون. وهذا ليس سببا حقيقيا لعدم اكتمال عمليات الاستحواذ، أو حتى المسألة الرئيسية في الفواتير القانونية أو التكاليف في التعامل مع عملية الاستحواذ. انها ببساطة لا تهم.
متاعب إدارية. مرة أخرى، الرنجة الحمراء. وهذا ليس عبئا أو تكلفة كبيرة. يمكن للشركات الناشئة ممارسة التمرين المبكر بكل سهولة. ومع ازدياد عدد الموظفين، فإنه من الصحيح أن العبء الإداري ينمو. ومع ذلك، هناك مخاطر أكبر بكثير في الشركة من هذه المسألة الكتابية الطفيفة. شهادات الأسهم؟ ولا يلزم إصدارها على الإطلاق في الشركات الخاصة. يمكن أن يكون ببساطة ورقة أو دفتر الأستاذ الإلكتروني. بعض هذه النقاط تبدو ذات صلة إذا كنا نتحدث عن شركة عامة كبيرة، ولكننا لم نتحدث فقط عن منع الباب الخلفي & # 39؛ الإيداعات المالية العامة؟
حقوق حاملي الأسهم. مرة أخرى، الرنجة كاذبة وحمراء. ولا يتطلب كل تمويل للمشاريع تعديل شهادة التأسيس. على الأقل ليس إذا كان المحامون دمج عملهم بشكل صحيح. علاوة على ذلك، لا تحتاج لوائح التأسيس إلى مطالبة المساهمين الصغار بالتصويت. للموافقة على حدث تمويل ما دام يحصلون على أغلبية الأصوات المؤيدة. وهذا ببساطة مسألة لا تتعلق بالتمويل.
انتشار هو سبب للسماح ممارسة في وقت مبكر لا يسمح به. ويحدث الحد الأدنى للانتشار عندما تصدر الخيارات أصلا، الأمر الذي يتطلب ممارسة مبكرة للاستفادة منها. دون ممارسة مبكرة، يضطر الموظف إلى الانتظار حتى.
شكرا لأخذ الوقت للتعليق.
خطر على الموظف. النقطة هنا هي أنه عندما تصبح أسعار ممارسة الرياضة غير تافهة (أي تكلفة سيارة جديدة)، فإن ممارسة الرياضة المبكرة لم تعد تبدو فكرة جيدة.
الضريبة عند التوزيع. وكثيرا ما لا يقوم الموظفون بممارسة أسهمهم في وقت مبكر إلى أن يكونوا في الشركة لفترة من الزمن (ويدركون ما إذا كان هناك خطر على شراء الأسهم). في هذه الحالة، قد يكون هناك انتشار.
& # 8220؛ الباب الخلفي & # 8221؛ شركة عامة. أنت على حق، يمكن للموظفين دائما ممارسة أسهمهم المكتسبة. النقطة هي المكان الذي تقوم فيه الشركة بإنشاء ثقافة التمرين المبكر، والأشياء تحصل على ديسي مع & # 39؛ 34 القانون.
قضايا قانون الأوراق المالية. إن الحاجة إلى إجراء جلسة استماع للإنصاف كا أو من S-4 ​​سوف تضيف ما لا يقل عن شهر ونصف الوقت حتى الإغلاق وأنا أتخمين حوالي 75 ألف دولار في الرسوم القانونية / المحاسبية الإضافية لجلسة الإنصاف وأكثر بكثير من أجل 4 س.
متاعب إدارية. وتصدر تقريبا جميع الشركات الخاصة المدعومة من القطاع الخاص شهادات الأسهم. لديهم ميل لتضيع، وهو الألم للتعامل معها.
حقوق حاملي الأسهم. أنت غير متصل بالخطأ هنا. ويتعين تعديل شهادة التأسيس لإنشاء سلسلة جديدة من الأسهم المفضلة في تمويل مشروع نموذجي. يجب على المساهمين في الشركة الموافقة على تعديل & # 8212؛ وحتى إذا لم يتم التماس جميع المساهمين إذا لم تكن هناك حاجة إلى تصويتهم، فيجب عليهم أن يقدموا إخطارا بهذا الإجراء (على الأقل بعد حدوث الأمر). هناك دائما حساسية لإرسال الإخطارات / معلومات لمساهمين الموظفين.
المتاعب الإدارية: ماذا تعني & # 8220؛ يجب أن تبقى الأسهم غير المكتسبة من قبل الشركة & # 8221 ؛؟ هل يتمتع أصحاب الأسهم التي تمارس ولكن غير المستثمرة أيضا بحقوق تصويت أكثر من حاملي الخيارات غير المكتسبة ولكن المكتسبة؟ هل تمارس، ولكن الأسهم غير المستثمرة لها نفس حقوق التصويت كما تمارس الأسهم المكتسبة؟

ما هو التمرين المبكر.
تحدث التمارین المبکرة عندما یستدعي مالك المکالمة أو وضعھ حقوقھ التعاقدیة قبل انتھاء صلاحیتھ. ونتيجة لذلك، سيتم تعيين بائع الخيار، أسهم الأسهم سوف تتغير اليدين، والنتيجة ليست دائما جميلة للبائع. (من المهم ملاحظة أنه عندما نتحدث عن التمرين المبكر والمهمة، فإننا لا نشير إلا إلى خيارات الأسهم على غرار أمريكان ستايل & رديقو.)
أن يكون مطلوبا لشراء أو بيع أسهم الأسهم قبل كنت في الأصل المتوقع أن تفعل ذلك يمكن أن تؤثر على المخاطر المحتملة أو مكافأة الموقف العام الخاص بك وتصبح صداعا كبيرا. ولكن هناك احتمالات، إذا كنت تبيع خيارات & مداش؛ إما كموقف بسيط أو كجزء من استراتيجية أكثر تعقيدا و [مدش]؛ عاجلا أو آجلا، سوف تحصل على ضرب مع مهمة مبكرة مفاجأة. فالعديد من التجار يفشلون في التخطيط لهذا الاحتمال ويشعرون بأن استراتيجيتهم تتناقص عندما يحدث ذلك.
الاستراتيجيات التي يمكن أن تكون أكثر فوضى أكثر من قبل مهمة في وقت مبكر تميل إلى أن تكون استراتيجيات متعددة الساق مثل ينتشر قصيرة، الفراشات، ينتشر التقويم الطويل والانتشار قطري. يمكن أن يكون الاستراتيجيتان الأخيرتان محظوظتين بشكل خاص نتيجة التعيين المبكر، لأنك تتعامل مع تواريخ انتهاء صلاحية متعددة.
في معظم الحالات، انها فكرة سيئة لمالكي الخيار لممارسة في وقت مبكر. ومع ذلك، هناك عدد قليل من الحالات عند ممارسة في وقت مبكر لا معنى له.
باعتبارك بائع خيارات، فإنك عرضة لخطر التكليف المبكر في أي وقت. وأنه من المستحيل التنبؤ ما إذا كان مالك الخيار سوف تمارس في وقت مبكر لأسباب صحيحة أو لأسباب خاطئة. ولكن فهم إيجابيات وسلبيات التمرين المبكر يمكن أن يجعلك أكثر وعيا عندما قد تكون في خطر الانتداب المبكر.
تعتمد إمكانية تحديد خيار قصير مبكرا على ما إذا كان الخيار الذي تبيعه عبارة عن مكالمة أو وضع. لذلك دعونا ندرس كل على حدة.
ثلاثة أسباب عدم ممارسة المكالمات في وقت مبكر.
الحفاظ على المخاطر الخاصة بك محدودة.
إذا كنت تملك مكالمة، فإن خطرك يقتصر على المبلغ الذي دفعته للخيار، حتى لو انخفض السهم إلى الصفر. ولكن إذا كنت تملك 100 سهم من الأسهم والدبابات تماما، سوف يتم ترك حقيبة.
إذا كانت المكالمة في المال قبل انتهاء الصلاحية، فمن غير المعقول أن تمارس في وقت مبكر. هذا لأنك يمكن أن تكون طرفا في المكاسب دون افتراض الجانب السلبي الأكبر الذي يأتي مع امتلاك الأسهم. إذا كنت تفعل ممارسة الخاص بك في المال الدعوة في وقت مبكر وشراء الأسهم، ولكن بعد ذلك السهم ينخفض ​​تحت سعر الضربة قبل انتهاء الصلاحية، سوف يكون حقا البيض على وجهك. في هذه الحالة، هل يمكن أن يكون السماح للخيار تنتهي لا قيمة لها واشترى الأسهم بسعر أقل في السوق المفتوحة.
حفظ النقدية الخاصة بك.
إذا كنت تمارس مكالمة في وقت مبكر وشراء الأسهم، وسوف تنفق النقدية عاجلا بدلا من وقت لاحق. كنت تعرف بالفعل كم كنت تسير لدفع ثمن السهم، وهي سعر الإضراب الدعوة. فلماذا لا تبقي النقدية الخاصة بك في حساب بفائدة لأطول فترة ممكنة قبل أن تدفع لتلك الأسهم؟ يبحث المستثمرون المنضبطون عن كل فرصة لتحقيق أقصى عائد على أصولهم، وهذا يحدث أن يكون كامل لا التفكير.
لا تفوت على قيمة الوقت.
من خلال إجراء مكالمة في وقت مبكر، قد تكون ترك المال على الطاولة في شكل قيمة الوقت اليسار في سعر الخيار. إذا كان هناك أي قيمة الوقت، سيتم تداول المكالمة لأكثر من المبلغ الذي هو في المال. حتى إذا كنت ترغب في امتلاك الأسهم على الفور، يمكنك ببساطة بيع المكالمة ومن ثم تطبيق العائدات لشراء الأسهم. العوملة في قيمة الوقت الاضافي، فإن التكلفة الإجمالية التي سوف تدفع ثمن الأسهم تكون أقل مما لو كنت قد تمارس مكالمتك صراحة.
ظرف واحد عندما يكون من المنطقي ممارسة مكالمة في وقت مبكر: الاقتراب من الأرباح.
ويحدث الاستثناء من هذه القواعد الثلاثة عندما يتم دفع أرباح الأسهم على الأسهم. لا يحق للمشترين الاتصال بتوزيعات الأرباح، لذلك إذا كنت ترغب في الحصول على أرباح الأسهم، لديك لممارسة الدعوة في المال وتصبح مالك الأسهم.
إذا كان مبلغ الأرباح القادم أكبر من القيمة الزمنية المتبقية في سعر المكالمة، فقد يكون من المنطقي ممارسة هذا الخيار. ولكن عليك أن تفعل ذلك قبل تاريخ توزيع الأرباح السابقة.
لذا يجب دائما أن تكون على دراية بتوزيعات الأرباح كلما قمت بعقد عقد اتصال & مداش؛ خاصة عندما يحدث تاريخ الأرباح السابقة بالقرب من انتهاء الصلاحية، والدعوة في المال، وتوزيعات الأرباح كبيرة نسبيا.
ويتعرض املخاطرة ملخاطر أكرب من املهمة املبكرة عندما تصبح قيمة الوقت ضئيلة.
في حالة يضع، وتغيير اللعبة. عند ممارسة وضع، كنت و رسكو؛ بيع الأسهم واستلام النقدية. لذلك قد يكون من المغري الحصول على النقد الآن بدلا من الحصول على النقد في وقت لاحق. ومع ذلك، مرة أخرى يجب أن عامل قيمة الوقت في المعادلة.
إذا كنت تملك وضع وتريد لبيع الأسهم قبل انتهاء الصلاحية، انها عادة فكرة جيدة لبيع وضع أولا ثم بيع فورا الأسهم. وبهذه الطريقة، يمكنك التقاط القيمة الزمنية لوضع جنبا إلى جنب مع قيمة السهم.
ومع ذلك، مع اقتراب انتهاء الصلاحية والقيمة الزمنية لا يكاد يذكر، انها أقل من رادع ضد ممارسة في وقت مبكر. وهذا لأن من خلال ممارسة يمكنك تحقيق هدفك في كل معاملة بسيطة واحدة دون أي متاعب أخرى.
إذا كنت قد بيعت وضع، تذكر أن قيمة أقل وقت هناك في سعر الخيار كما نهج انتهاء الصلاحية، وأكثر سوف تكون في خطر المهمة في وقت مبكر. لذا يجب أن تراقب عن كثب قيمة الوقت المتبقية في وضعك القصير وأن تكون لديك خطة في حال إعادة تعيينها في وقت مبكر.
توزيعات الأرباح كرادع ضد ممارسة وضع في وقت مبكر.
وعلى النقيض من النداءات، يمكن أن يكون تاريخ الاقتراب من الأرباح السابقة رادعا عن ممارسة التمرين المبكر. من خلال ممارسة وضع، صاحب سوف تتلقى النقدية الآن. ومع ذلك، فإن هذا سيخلق بيع قصيرة من الأسهم إذا كان مالك وضع لم يكن طويلا أن المخزون لتبدأ. لذا فإن ممارسة خيار الشراء في اليوم السابق لتاريخ توزيع الأرباح السابق يعني أن المالك سيتعين عليه دفع الأرباح.
لذا، إذا كنت قد اشتريت عرضا، فهذا يعني أنه قد يكون لديك فرصة أقل للتعيين في وقت مبكر، ولكن فقط حتى تاريخ انتهاء الأرباح السابقة.
ماذا تفعل إذا تم تعيينك في وقت مبكر على خيار قصير في استراتيجية متعددة الساق.
التعيين المبكر على خيار قصير في استراتيجية متعددة الساق يمكن حقا سحب الساق للخروج من تحت اللعب الخاص بك. إذا حدث هذا، فلا توجد قاعدة ثابتة وسريعة بشأن ما يجب فعله. في بعض الأحيان كنت سوف ترغب في ممارسة أي خيارات طويلة وأحيانا سوف & رسكو؛ ليرة لبنانية تريد فقط لإغلاق الموقف بأكمله. لكنه دائما فكرة جيدة للحفاظ على جرة أقسم وبعض فواتير صغيرة بالقرب من جهاز الكمبيوتر الخاص بك فقط في حالة.
إذا تم تعيينك في وقت مبكر على استراتيجية متعددة الساقين، لا تتردد في الاتصال بنا على ألي انفست ونحن سوف تساعدك على التعامل معها في الطريقة الأنسب.
على الطراز الأمريكي مقابل الخيارات على النمط الأوروبي.
عندما يتعلق الأمر بممارسة التعيين، هناك نوعان & لدكو؛ الأنماط & رديقو؛ من الخيارات: على النمط الأوروبي والأمريكية على غرار. ولكن لا تدع الأسماء ترميك. ليس لديهم أي علاقة مع حيث يتم تداول الخيارات. في الواقع، يتم تداول الخيارات الأمريكية والأمريكية على حد سواء في البورصات الأمريكية. أنماط مختلفة تشير ببساطة إلى متى يمكن ممارسة الخيارات وتعيينها.
يمكن ممارسة الخيارات على الطراز الأمريكي من قبل المالك في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية. وبالتالي، يمكن تعيين البائع من الطراز الأمريكي الخيار في أي وقت قبل انتهاء الصلاحية.
حتى كتابة هذه السطور، جميع خيارات الأسهم هي عقود على الطراز الأمريكي. وبصفة عامة، فإن الخيارات القائمة على الصناديق المتداولة في البورصة (إتفس) هي أيضا عقود على الطراز الأمريكي.
الخيارات على النمط الأوروبي يمكن أن تمارس إلا عند انتهاء الصلاحية، وبالتالي فإن البائع لا داعي للقلق حول تعيينه حتى ذلك الحين. معظم خيارات الفهرس هي النمط الأوروبي.
قبل إعداد الموضع، من الأهمية بمكان معرفة ما إذا كانت الخيارات التي تتداولها أمريكية أم أوروبية، لذلك ستعرف ما إذا كان التمرين المبكر أو التعيين ممكنا لك.
فقط نأخذ في الاعتبار أن أي نمط من الخيار لا يزال من الممكن شراؤها أو بيعها لإغلاق موقفكم في السوق في أي لحظة خلال العقد.
مقدمة في المتداول المتداول نداء مغطى المتداول وضع آمن المضمون المتداول انتشار المكالمة القصيرة ما هو التمرين المبكر.
تعلم نصائح التداول & أمب؛ الاستراتيجيات.
من خبراء علي للاستثمار.
الخيارات تنطوي على مخاطر وليست مناسبة لجميع المستثمرين. لمزيد من المعلومات، يرجى مراجعة خصائص ومخاطر كتيب الخيارات الموحدة قبل البدء في خيارات التداول. خيارات المستثمرين قد تفقد كامل مبلغ استثماراتها في فترة قصيرة نسبيا من الزمن.
تتضمن استراتيجيات خيارات الساق المتعددة مخاطر إضافية، وقد تؤدي إلى معالجات ضريبية معقدة. يرجى استشارة أخصائي الضرائب قبل تنفيذ هذه الاستراتيجيات. يمثل التقلب الضمني إجماع السوق على المستوى المستقبلي لتقلب أسعار الأسهم أو احتمال الوصول إلى نقطة سعرية محددة. ويمثل الإغريق الإجماع في السوق حول كيفية استجابة الخيار للتغيرات في بعض المتغيرات المرتبطة بتسعير عقد الخيار. ليس هناك ما يضمن أن توقعات التقلب الضمني أو الإغريق سيكون صحيحا.
توفر شركة ألي انفست للمستثمرين ذوييا خدمات خصم وساطة، ولا تقدم توصيات أو تقدم استشارات مالية أو قانونية أو ضريبية. قد تختلف استجابة النظام وأوقات الوصول بسبب ظروف السوق، وأداء النظام، وعوامل أخرى. أنت وحدك مسؤول عن تقييم المزايا والمخاطر المرتبطة باستخدام أنظمة أو خدمات أو منتجات ألي انفستنس ™. المحتوى والأبحاث والأدوات ورموز الأسهم أو الخيارات هي لأغراض تعليمية وتوضيحية فقط ولا تنطوي على توصية أو التماس لشراء أو بيع أمن معين أو الانخراط في أي استراتيجية استثمار معينة. إن الإسقاطات أو المعلومات الأخرى المتعلقة باحتمال أن تکون نتائج الاستثمار المختلفة افتراضیة بطبيعتھا، ولیست مضمونة للدقة أو الکتمال، ولا تعکس نتائج الاستثمار الفعلیة، ولا تمثل ضمانات للنتائج المستقبلیة. تتضمن جميع االستثمارات مخاطر، وقد تتجاوز الخسائر المبلغ المستثمر، كما أن األداء السابق لألمن أو الصناعة أو القطاع أو السوق أو المنتج المالي ال يضمن النتائج أو العوائد المستقبلية.
الأوراق المالية المقدمة من خلال ألي انفست للأوراق المالية، ليك. عضو في فينرا و أند سيك. ألي انفست للأوراق المالية، ليك هي شركة تابعة مملوكة بالكامل لشركة ألي المالية

تعلم متى يجب عليك ممارسة الخيار في وقت مبكر.
في حين أن الرياضيات وراء نماذج التسعير الخيارات قد تبدو شاقة، والمفاهيم الكامنة ليست كذلك. المتغيرات المستخدمة في التوصل إلى & # 8220؛ القيمة العادلة & # 8221؛ لخيار الأسهم هي سعر الأسهم الأساسية، والتقلبات، والوقت، وأرباح الأسهم، وأسعار الفائدة.
أول ثلاثة تستحق الحصول على معظم الاهتمام، لأن لديهم أكبر تأثير على أسعار الخيارات. ولكن من المهم أيضا أن نفهم كيف أن توزيعات الأرباح وأسعار الفائدة تؤثر على سعر خيار الأسهم. كما أن هذين المتغيرين هما أمران حاسمان لفهم متى يمكن ممارسة الخيارات في وقت مبكر.
انقر هنا لمعرفة كيفية الاستفادة من بولينجر باندز مع نهج كميا، منظم لزيادة حواف التداول الخاصة بك وتحقيق مكاسب أكبر مع التداول مع بولينجر باندز & # 8211؛ دليل كمي.
نموذج بلاك سكولز.
تم تصميم نموذج تسعير الخيارات الأول، وهو نموذج بلاك سكولز، لتقييم الخيارات على النمط الأوروبي، حيث لا يسمح بالممارسة في وقت مبكر. حتى بلاك وشولز لم تعالج مشكلة متى لممارسة خيار في وقت مبكر، وكم الحق في ممارسة مبكرة يستحق. إن القدرة على ممارسة أي خيار في أي وقت من شأنه أن يجعل من الناحية النظرية خيارا على الطريقة الأميركية أكثر قيمة من خيار مماثل على النمط الأوروبي، على الرغم من أنه في الواقع هناك فرق بسيط في كيفية التداول بها.
لأن خيارات الأسهم هي على الطريقة الأمريكية، وتحمل معهم الحق في ممارسة الرياضة في وقت مبكر، وضعت نماذج مختلفة لدقة ثمنها. معظم هذه الإصدارات المكررة من طراز بلاك سكولز، معدلة لتأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح وإمكانية التمرين المبكر. لتقدير الفرق الذي يمكن أن يحدث، عليك أولا أن نفهم متى يجب ممارسة الخيار في وقت مبكر.
دور أسعار الفائدة في تحديد موعد البيع المبكر.
الجواب القصير عن متى يجب أن يمارس خيارا مبكرا هو: فقط عندما تكون قيمته النظرية هي بالضبط في التكافؤ ودلتا هو بالضبط 100. وهذا قد يبدو منفتح، ولكن كما نذهب من خلال تأثير أسعار الفائدة وتوزيعات الأرباح على أسعار الخيارات ، وسوف أحضر أيضا في مثال محدد لإظهار عندما يحدث هذا. دعونا أولا ننظر إلى تأثير أسعار الفائدة على أسعار الخيارات، وكيف يمكن تحديد ما إذا كان يجب عليك ممارسة خيار وضع في وقت مبكر.
وستؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى زيادة أقساط المكالمة، مما يؤدي إلى انخفاض أقساط التأمين. لفهم السبب، تحتاج إلى التفكير في تأثير أسعار الفائدة عند مقارنة موقف الخيار لمجرد امتلاك الأسهم. وبما أنه أرخص بكثير لشراء خيار الاتصال من 100 سهم من الأسهم، والمشتري دعوة على استعداد لدفع المزيد للخيار عندما معدلات مرتفعة نسبيا، لأنه يمكن أن تستثمر الفرق في رأس المال المطلوب بين الموقفين.
وتراجعت أسعار الفائدة بشكل مطرد في الولايات المتحدة، إلى الحد الذي ينخفض ​​فيه هدف صناديق الاحتياطي الفدرالي الحالية إلى 1.0٪. مع المعدلات قصيرة الأجل المتاحة للأفراد من حوالي 0.75 إلى 2.0٪، وأسعار الفائدة لها تأثير ضئيل على أسعار الخيارات في الوقت الحالي. ومن المرجح أن يتغير هذا في المستقبل، وتشمل جميع نماذج أفضل تحليل الخيارات أسعار الفائدة في حساباتهم، وذلك باستخدام & # 8220؛ خالية من المخاطر & # 8221؛ مثل أسعار الخزينة األمريكية.
أسعار الفائدة هي العامل الحاسم في تحديد ما إذا كان سيتم ممارسة خيار وضع في وقت مبكر. يصبح خيار وضع الأسهم مرشح ممارسة في وقت مبكر في أي وقت الفائدة التي يمكن أن تحصل على عائدات بيع الأسهم في سعر الإضراب كبيرة بما فيه الكفاية. تحديد بالضبط عندما يحدث هذا أمر صعب، لأن كل فرد لديه تكاليف الفرصة المختلفة، ولكن هذا يعني أن ممارسة في وقت مبكر لخيار وضع الخيار يمكن أن يكون الأمثل في أي وقت شريطة أن تصبح الفائدة المكتسبة كبيرة بما فيه الكفاية.
وثمة اعتبار آخر: أرباح الأسهم.
كيف أن توزيع الأرباح يؤثر في وقت مبكر. تؤثر توزيعات األرباح النقدية على أسعار الخيارات من خالل تأثيرها على سعر السهم األساسي. ونظرا لأن سعر السهم من المتوقع أن ينخفض ​​بمقدار توزيعات الأرباح في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة، فإن توزيعات الأرباح النقدية العالية تعني انخفاض أقساط التأمين وارتفاع أقساط التأمين.
وفي حين أن سعر السهم نفسه يخضع عادة لتعديل واحد بمقدار الأرباح، فإن أسعار الخيارات تتوقع أن يتم دفع الأرباح في الأسابيع والشهور قبل إعلانها. يجب أن تؤخذ توزيعات الأرباح في الاعتبار عند حساب السعر النظري للخيار والتنبؤ بكسب الربح والخسارة المحتملة عند رسم بياني للموقف. وهذا ينطبق على مؤشرات الأسهم أيضا. يجب أن تؤخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح المدفوعة من قبل جميع الأسهم في هذا المؤشر (المعدلة لكل وزن من الأسهم في المؤشر) عند حساب القيمة العادلة لخيار المؤشر.
إن توزیعات الأرباح أمر بالغ الأھمیة لتحدید الوقت الذي یکون فیھ من الأمثل ممارسة خیارات مکالمة المخزون في وقت مبکر، لذا ینبغي علی المشترین والبائعین لخیارات المکالمات مراعاة أثر توزیعات الأرباح. كل من يملك الأسهم اعتبارا من تاريخ توزيع الأرباح السابقة يتلقى توزيعات الأرباح النقدية، لذلك أصحاب خيارات الدعوة قد يمارسون خيارات في المال في وقت مبكر لالتقاط أرباح نقدية. وهذا يعني أن التمارين المبكرة تكون منطقية لخيار الاتصال فقط إذا كان من المتوقع أن يدفع السهم أرباحا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.
تقليديا، سيتم ممارسة الخيار على النحو الأمثل فقط في اليوم السابق لتاريخ الأسهم السابق للأرباح. ولكن التغييرات الأخيرة في قوانين الضرائب المتعلقة بتوزيعات الأرباح تعني الآن أنه قد يكون قبل يومين من الآن، إذا كان الشخص الذي يمارس خطط الدعوة يدعو إلى الاحتفاظ بالمخزون لمدة 60 يوما للاستفادة من الضريبة الأقل على الأرباح.
لنفترض أنك تملك خيار اتصال بسعر إضراب قدره 90 ينتهي في غضون أسبوعين. يتداول السهم حاليا عند 100 دولار، ومن المتوقع أن يدفع أرباحا بقيمة 2.00 دولار غدا. خيار المكالمة هو عميق في المال، وينبغي أن يكون لها قيمة عادلة 10 ودلتا من 100. وبالتالي فإن الخيار لديه أساسا نفس الخصائص كما في الأسهم. هناك ثلاثة خيارات ممكنة لما يجب القيام به.
1. لا تفعل شيئا (عقد الخيار).
2. ممارسة الخيار في وقت مبكر.
3. بيع الخيار وشراء 100 سهم من الأسهم.
أي من الخيارات التالية هو الأفضل؟ إذا كنت تحمل الخيار، فإنه سيتم الحفاظ على موقف دلتا الخاص بك. ولكن غدا سوف يفتح الأسهم الأرباح السابقة في 98 بعد خصم الأرباح $ 2.00 من سعره. وبما أن الخيار هو في التكافؤ، فإنه سيتم فتح في 8، سعر التكافؤ الجديد، وسوف تفقد نقطتين (200 $) على الموقف.
إذا كنت تمارس الخيار في وقت مبكر ودفع سعر الإضراب من 90 للسهم، يمكنك التخلص من قيمة 10 نقطة من الخيار، وشراء المخزون على نحو فعال في 100 $. عندما يذهب السهم الأرباح السابقة، تخسر $ 2 للسهم الواحد عندما يفتح نقطتين أقل، ولكن أيضا الحصول على أرباح 2.00 $ منذ كنت تملك الآن الأسهم.
منذ خسارة 2.00 $ من سعر السهم يقابله توزيعات الأرباح $ 2.00 المستلمة، وكنت أفضل حالا ممارسة الخيار من عقده. هذا ليس بسبب أي ربح إضافي، ولكن لأنك تجنب خسارة من نقطتين. يجب عليك ممارسة الخيار في وقت مبكر فقط لضمان التعادل.
ماذا عن الخيار الثالث، وبيع الخيار وشراء الأسهم؟ هذا يبدو مشابها جدا للممارسة في وقت مبكر، لأنه في كلتا الحالتين كنت استبدال الخيار مع الأسهم. ويتوقف قرار القيام بذلك على سعر الخيار. في هذا المثال، قلنا أن الخيار يتداول بالتكافؤ (10) لذا لن يكون هناك فرق بين ممارسة الخيار في وقت مبكر أو بيع الخيار وشراء الأسهم.
ولكن الخيارات نادرا ما تتداول بالتساوي تماما. لنفترض أنه يتم تداول خيار الاتصال الخاص بك 90 لأكثر من التكافؤ، ويقول $ 11.00؟ الآن إذا كنت تبيع الخيار وشراء الأسهم التي لا تزال تتلقى أرباح $ 2.00، وتملك الأسهم بقيمة 98 $، ولكن في نهاية المطاف مع $ 1.00 إضافية لم تكن قد جمعت إذا كنت تمارس المكالمة.
بدلا من ذلك، إذا كان الخيار يتداول دون التكافؤ، ويقول $ 9.00، وتريد ممارسة الخيار في وقت مبكر، والحصول على المخزون بشكل فعال ل 99،00 $ بالإضافة إلى جمع أرباح $ 2.00.
لذا فإن الوقت الوحيد الذي يكون فيه من المنطقي ممارسة خيار الاتصال في وقت مبكر هو إذا كان الخيار يتداول عند أو أقل من التكافؤ، ويذهب السهم إلى الأرباح السابقة غدا.
في حين أن أسعار الفائدة وأرباح الأسهم ليست العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الخيارات، يجب أن يكون تاجر الخيار على بينة من آثارها. في الواقع، العيب الرئيسي الذي رأيت العديد من أدوات تحليل الخيارات المتاحة هو أنها تستخدم نموذج بلاك سكولز بسيط وتجاهل أسعار الفائدة والأرباح.
قد يكون تأثير عدم التكيف لممارسة الرياضة في وقت مبكر كبيرا جدا، لأنه يمكن أن يسبب خيارا يبدو أقل من قيمتها بنسبة تصل إلى 15٪. عندما تتنافس في سوق الخيارات ضد المستثمرين الآخرين وصانعي السوق المهنية، فإنه لا يجعل أي معنى لعدم استخدام الأدوات الأكثر دقة المتاحة.
جيم غراهام هو أوبتيونفيو & # 8217؛ ق مدير المنتج وتطوير ويعزز الشركة & # 8217؛ s أوبتيونفيو 5 خيارات تحليل البرمجيات لتلبية الاحتياجات في العالم من التجار الخيارات الفردية والفردية. يمكنك العثور على معلومات تداول خيارات أكثر قيمة في أوبتيونفو.
المقالات الأخيرة على ترادينغماركيتس.
معلومات الشركة.
مجموعة كونورز، وشركة
10 إكسهانج بلاس، سويت 1800.
جيرسي سيتي، نج 07302.
موارد الشركة.
الخصائص.
تواصل مع ترادينغماركيتس.
© كوبيرايت 2017 مجموعة كونورز، Inc.
ولا ينبغي افتراض أن الأساليب أو التقنيات أو المؤشرات المعروضة في هذه المنتجات ستكون مربحة أو أنها لن تؤدي إلى خسائر. إن النتائج السابقة لأي تاجر أو نظام تداول فردي منشورة من قبل الشركة لا تشير إلى عوائد مستقبلية من قبل هذا المتداول أو النظام، ولا تعتبر مؤشرا على العائدات المستقبلية التي تحققها أنت. وبالإضافة إلى ذلك، يتم توفير المؤشرات والاستراتيجيات والأعمدة والمقالات وجميع الميزات الأخرى لمنتجات الشركة (يشار إليها مجتمعة ب "المعلومات") لأغراض إعلامية وتعليمية فقط ولا ينبغي تفسيرها على أنها مشورة في مجال الاستثمار. أمثلة على موقع الشركة هي لأغراض تعليمية فقط. هذه المجموعات ليست طلبات من أي أمر لشراء أو بيع. وبالتالي، يجب أن لا تعتمد فقط على المعلومات في إجراء أي استثمار. بدلا من ذلك، يجب عليك استخدام المعلومات فقط كنقطة انطلاق للقيام ببحوث مستقلة إضافية من أجل السماح لك لتشكيل رأيك الخاص بشأن الاستثمارات. يجب عليك دائما التحقق مع المستشار المالي المرخص والمستشار الضريبي لتحديد مدى ملاءمة أي استثمار.
نتائج الأداء البدني أو المحاكاة لها بعض القيود المتراكمة. لا سجل الأداء الفعلي، والنتائج المحاكاة لا تمثل التداول الفعلي، وربما لا تتأثر بالوساطة ورسوم سليباج الأخرى. أيضا، وبما أن التجارة لم تكن قد تم تنفيذها بشكل فعلي، فقد تكون النتائج قد تم تعويضها أو تعويضها بشكل أكبر عن التأثيرات، إن وجدت، لبعض عوامل السوق، مثل عدم وجود السيولة. برامج التداول المحاكاة بشكل عام هي أيضا تخضع لحقيقة أنها تم تصميمها مع الاستفادة من الأذهان. لا يتم تمثيل أي حساب أو سيكون من المرجح تحقيق الأرباح أو الخسائر مماثلة لتلك التي تظهر.

إوس: المحاسبة للموظفين خيارات الأسهم.
الصلة أعلاه الموثوقية.
ولن نعيد النظر في الجدل الدائر حول ما إذا كان ينبغي للشركات أن "تكلف" خيارات أسهم الموظفين. ومع ذلك، ينبغي أن نضع أمرين. أولا، أراد الخبراء في مجلس معايير المحاسبة المالية (فاسب) المطالبة بخيارات الخيارات منذ حوالي التسعينيات. على الرغم من الضغوط السياسية، أصبح التكليف حتميا نوعا ما عندما طلب مجلس المحاسبة الدولي (إاسب) ذلك بسبب الدفع المتعمد للتقارب بين معايير المحاسبة الأمريكية والمعايير الدولية. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر الجدل حول تكثيف الخيار.)
واعتبارا من مارس / آذار 2004، فإن القاعدة الحالية (فاس 123) تتطلب "الكشف وليس الاعتراف". وهذا يعني أنه يجب اإلفصاح عن تقديرات تكاليف الخيارات كحاشية، ولكن ال يجب إثباتها كمصروف في بيان الدخل، حيث أنها ستخفض الربح المعلن) األرباح أو صافي الدخل (. وهذا يعني أن معظم الشركات تبلغ عن أربعة أرقام ربحية السهم الواحد (إبس) - إلا إذا اختاروا طواعية الاعتراف بالخيارات كما فعلت مئات بالفعل:
2. برو الشكل المخفف إبس.
التحدي الرئيسي في حساب إبس هو التخفيف المحتمل. وعلى وجه التحديد، ما الذي نفعله بخيارات بارزة ولكن غير قائمة، وخيارات "قديمة" تمنح في السنوات السابقة والتي يمكن تحويلها بسهولة إلى أسهم عادية في أي وقت؟ (ال ينطبق ذلك على خيارات األسهم فحسب، بل أيضا على الدين القابل للتحويل وبعض المشتقات.) تحاول ربحية السهم السعوية المخفضة الحصول على هذا التخفيف المحتمل باستخدام طريقة أسهم الخزينة الموضحة أدناه. لدينا شركة افتراضية لديها 100،000 سهم مشترك المعلقة، ولكن لديها أيضا 10،000 الخيارات المعلقة التي هي كل شيء في المال. وهذا هو، أنها منحت مع سعر 7 $ ممارسة ولكن الأسهم منذ ارتفع إلى 20 $:
العائد الأساسي للسهم (صافي الدخل / الأسهم العادية) بسيط: 300،000 $ / 100،000 = 3 دولار للسهم الواحد. تستخدم إبس المخفض طريقة الخزينة للإجابة على السؤال التالي: افتراضيا، كم عدد الأسهم العادية التي ستكون معلقة إذا تم ممارسة جميع الخيارات في الوقت الحالي؟ في المثال الذي تمت مناقشته أعلاه، فإن التمرين وحده سيضيف 10،000 سهم عادي إلى القاعدة. ومع ذلك، فإن ممارسة محاكاة توفر للشركة نقود إضافية: ممارسة عائدات قدرها 7 $ لكل خيار، بالإضافة إلى فائدة ضريبية. الفائدة الضريبية هي نقدية حقيقية لأن الشركة تحصل على تخفيض الدخل الخاضع للضريبة من كسب الخيارات - في هذه الحالة، $ 13 لكل خيار ممارسة. لماذا ا؟ لأن مصلحة الضرائب الأمريكية ستجمع الضرائب من أصحاب الخيارات الذين سيدفعون ضريبة الدخل العادية على نفس الربح. (يرجى ملاحظة أن المنافع الضريبية تشير إلى خيارات الأسهم غير المؤهلة، وقد لا تكون خيارات الأسهم المحفزة (إسو) قابلة للخصم الضريبي للشركة، ولكن أقل من 20٪ من الخيارات الممنوحة هي إسو.)
إبس برو الرسمي يلتقط الخيارات "الجديدة" الممنوحة خلال العام.
أولا، يمكننا أن نرى أنه لا يزال لدينا أسهم عادية وأسهم مخففة، حيث تحاكي الأسهم المخففة ممارسة الخيارات الممنوحة سابقا. ثانيا، افترضنا أيضا أنه تم منح 000 5 خيار في السنة الحالية. لنفترض أن نموذجنا يقدر أنه يستحق 40٪ من سعر السهم البالغ 20 دولارا أمريكيا أو 8 دولارات أمريكية لكل خيار. وبالتالي فإن مجموع النفقات هو 40،000 $. ثالثا، منذ خياراتنا يحدث في سترة الهاوية في أربع سنوات، ونحن سوف إطفاء حساب على مدى السنوات الأربع المقبلة. هذا هو مبدأ مطابقة المحاسبة في العمل: الفكرة هي أن موظفنا سيتم تقديم الخدمات على مدى فترة الاستحقاق، وبالتالي فإن حساب يمكن أن تنتشر خلال تلك الفترة. (على الرغم من أننا لم نوضح ذلك، يسمح للشركات بتخفيض المصاريف تحسبا لمصادرة الخيار بسبب إنهاء خدمة الموظفين، فعلى سبيل المثال، يمكن أن تتوقع الشركة أن 20٪ من الخيارات الممنوحة سوف يتم مصادرتها وتخفيض النفقات وفقا لذلك).
تبلغ نفقاتنا السنوية الحالية لمنحة الخيارات 10،000 دولار أمريكي، وهي أول 25٪ من النفقات التي تبلغ 40،000 دولار أمريكي. وبالتالي فإن صافي دخلنا المعدل هو 000 290 دولار. نقسم هذا إلى أسهم مشتركة وأسهم مخففة لإنتاج المجموعة الثانية من أرقام إبس الشكلية. ويجب الكشف عنها في حاشية، ومن المرجح جدا أن تتطلب الاعتراف (في صلب بيان الدخل) عن السنوات المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر / كانون الأول 2004.
هناك التقنية التي تستحق ذكرها: استخدمنا نفس قاعدة الأسهم المخففة لكل من حسابات إبس المخففة (إبس المخففة والمخفضة إبس المخففة). من الناحية الفنية، يتم زيادة قاعدة األسهم بشكل إجباري) البند الرابع من التقرير المالي أعاله (بشكل إضافي من خالل عدد األسهم التي يمكن شراؤها باستخدام "مصاريف التعويض غير المطفأة") أي، والفوائد الضريبية). ولذلك، في السنة الأولى، حيث أن مبلغ 000 10 دولار فقط من مصروفات الخيار البالغ 000 40 دولار قد قيد، فإن 000 30 دولار من الناحية النظرية قد يعيد شراء 500 1 سهم إضافي (000 30 دولار / 20 دولارا). هذا - في السنة الأولى - ينتج إجمالي عدد الأسهم المخففة من 105،400 و إبس المخفف من 2،75 $. ولكن في السنة الرابعة، كل شيء آخر على قدم المساواة، فإن 2.79 $ أعلاه سيكون صحيحا كما كنا قد أنجزت بالفعل صرف مبلغ 40،000 $. تذكر، وهذا ينطبق فقط على إبس المخفية إبس حيث نحن خيارات التكليف في البسط!
تعد خيارات التكليف مجرد محاولة أفضل لتقدير تكلفة الخيارات. المؤيدين الحق في القول بأن الخيارات هي تكلفة، وعد شيء أفضل من عد لا شيء. ولكن لا يمكن أن يدعي تقديرات النفقات دقيقة. النظر في شركتنا أعلاه. ماذا لو كان حمامة الأسهم إلى 6 $ في العام المقبل وبقيت هناك؟ ثم ستكون الخيارات غير مجدية تماما، ومن المتوقع أن تكون تقديرات النفقات الخاصة بنا مبالغة بشكل كبير في حين أن ربحية السهم ستكون أقل من قيمتها. على العكس من ذلك، إذا كان السهم أفضل مما كان متوقعا، فإن أرقام إبس لدينا قد مبالغ فيها لأن نفقاتنا قد تبين أن التقليل من شأنها.